Бюджетът на САЩ е като агресивна финансова сделка с ливъридж
Недалеч от Таймс Скуеър в центъра на Манхатън, великански екран демонстрира бързо изменящ се низ от 14 числа. Скоро цифрата ще се преобърне над 35 трилиона $, защото количеството на държавния дълг на Съединени американски щати стопира до нов връх. В часовника за дълга на Съединени американски щати има място за още няколко числа, което разрешава на екрана да доближи до квадрилиони. Единствената спънка: траекторията на дълговото задължение на Америка към този момент наподобява неустойчива.
По време на вечеря в първокласното кафене Boulud в Upper East Side в Ню Йорк, роденият в Унгария брокерски милиардер Томас Петерфи ме зарадва с истории за своите бизнес триумфи като в същото време внася тревожна нотка по отношение на дълговата тежест. „ Това е неизбежно “, предвижда той. „ Независимо дали след пет години или след 20 години Съединени американски щати ще просрочат националния си дълг. “
Петерфи, който е израснал в комунистическа Унгария, звучеше необичайно оптимистично по отношение на концепцията, цитирайки дълга преструктуриране на други огромни стопански системи, в това число по време на рецесията в еврозоната от началото на 2010 година Но може да има малко подозрение, че за най-голямата стопанска система в света и домът на международната референтна валута неизпълнението на дълга би предизвикало сериозен световен срив.
Емисиите към този момент се усилиха и Федералният запас на Съединени американски щати към този момент не е опустошава държавните облигации по своята стратегия за количествено облекчение, която в този момент е анулирана. Загрижеността също се усили по отношение на потреблението на базисни покупко-продажби с висок ливъридж, които включват хедж фондове, които арбитражират съкровищни облигации и фючърси. Регулаторите и финансистите се опасяват, че бързото размотаване на позициите може да размести пазара по метод, сходен на рецесията с британците, която последва нефинансираните „ мини-бюджетни “ понижения на налозите на Лиз Тръс през 2022 година
Много икономисти отхвърлят такова проклинание. Пол Кругман, който писа в New York Times предходната седмица, съобщи, че повишението на данъчните доходи или намаляването на разноските единствено с 2,1 % от Брутният вътрешен продукт би било изцяло управляем метод за поправяне на бюджетния недостиг. Има и казус за бърза промяна. По време на президентството на Бил Клинтън през 1990 година, композиция от добра политика и шанс докара до мощен напредък, трансформирайки тежкото дългово задължение в бюджетен остатък.
И въпреки всичко сходен сюжет през днешния ден наподобява преувеличен. Разходите бяха надути от внезапната ескалация на разноските за защита на фона на нарасналото геополитическо напрежение и огромни разноски за рестартиране на стопанската система след пандемията от Covid. Джо Байдън също се почувства задължен да удължи данъчните облекчения на Тръмп от 2017 година С идните избори нито Байдън, нито Тръмп дават обещание строга фискална дисциплинираност. Перспективата за двупартийно съдействие за справяне с възходящия дълг – изоставената фантазия на Националната комисия за фискална отговорност на Барак Обама – наподобява по-далечна от всеки път.
В очите на един почитан банкер от Уолстрийт това оставя националните финанси на Америка наподобява тревожно като изкупуване с ливъридж. С 1 трилион $ лихвени заплащания за обслужване всяка година и настойчиво нараснали лихвени проценти Съединени американски щати вършат нападателен залог за предстоящ напредък, напомнящ за най-силната договорка за частни финансови вложения. По подигравка на ориста, рискът от рефинансиране на частен капитал е преди всичко в дневния ред на регулаторите както в Съединени американски щати, по този начин и в Обединеното кралство.
Още по-обезпокоителна прилика може да бъде със бранша на комерсиалните недвижими парцели — също мощно задлъжнял и под напън от композиция на по-високи лихви и по-ниско търсене на офиси. Брокерите на парцели считат, че най-малко една трета от $2 трилиона заеми за търговски парцели в Съединени американски щати, които се нуждаят от рефинансиране до 2026 година, няма да съумеят да наберат парите. Това може да провокира нов кръг от рецесията на районните банки, която повали банки като Signature Bank предходната година: стотици дребни районни банки, опората на кредитирането на търговски недвижими парцели, може да бъдат изложени на риск. за размисъл по отношение на намаляването на лихвените проценти
Този тип вероятности би трябвало да резонират с бизнесмена на парцели и някогашния президент Доналд Тръмп. Но в случай че бъде избран отново, се чака той да поддържа високо движение на държавните разноски, като в същото време понижи налозите - или най-малко в допълнение да разшири съкращенията, които стартира преди седем години. Това би било надалеч от фискалния консерватизъм, който би диктувал обичайният републиканизъм, и нямаше да направи доста, с цел да направи бюджетния недостиг още веднъж резистентен.
Такива подигравка няма да бъдат пропуснати от Сиймор Дърст, починалия магнат на недвижимите парцели който възприе внимателен фискален метод, до момента в който изграждаше имотната империя Durst Organisation, струваща повече от 8 милиарда $ съгласно последното броене. Той беше този, който през 1989 година откри дълговия часовник на Съединени американски щати, когато националните заеми бяха под 3 трилиона $. Можем да се обзаложим, че той ще бъде ужасяващ от днешния бягащ дълг.
